MCB Capital Markets cible le marché obligataire africain

Devant l’intérêt croissant que suscite le marché des obligations sur le continent africain et l’essor économique que connaîtra ce continent dans les années à venir, MCB Capital Markets prend les devants en lançant un nouveau fonds : le MCB Africa Bond Fund. Celui-ci investit dans les obligations en devises locales émises par les gouvernements africains et les compagnies du continent.

Si l’investissement dans ce type de produit comporte plus de risques, Dean D’Sa, Co-Managing Director de MCB Investment Management, souligne toutefois que les taux de rendement des obligations en devises sont suffisamment attrayants pour compenser adéquatement les investisseurs par rapport aux risques encourus.

Cette classe d’actifs étant caractérisée par le faible niveau de liquidités du marché – dû au faible nombre d’acheteurs et de vendeurs –, MCB Capital Markets entend contourner ce handicap en misant sur des investissements sur le « short end » de la courbe de rendement et capitaliser sur ses relations avec les banques africaines partenaires qui peuvent trouver des moyens de fournir des liquidités dans des obligations de courte maturité.

Les mentalités changent

De son côté, Rony Lam, Head of MCB Capital Markets, explique que l’aversion des investisseurs internationaux à investir en Afrique disparaît peu à peu. Cela, en raison de l’amélioration des conditions macro-économiques, couplée à la baisse des coûts de transactions : « Il y a 25 ans, il y avait très peu de fonds investissant en Afrique, mais la situation a bien changé et le marché obligataire africain a évolué. L’Afrique se positionne aujourd’hui comme le deuxième continent ayant le rendement le plus intéressant (3,52 %) sur les obligations après l’Asie (5,74 %). »

Par ailleurs, MCB Capital Markets a créé un indice pour évaluer le retour sur investissement dans ce type d’actifs. Pour créer le MCB 1-5 yr Africa Bond Index, une évaluation des 54 pays africains a été réalisée grâce à l’aide de consultants de Concerto Financial Solutions (firme spécialisée dans la création de fixed income benchmarks). Le MCB Africa Bond Fund se focalisera sur 12 pays ayant un score de plus de 40 dans ce classement. Ce qui conforte la banque dans son choix, c’est que 10 de ces 12 pays ont été identifiés comme des High performers par le dernier FDI Intelligence Survey. Les rendements affichés sur les placements obligataires par les pays faisant partie de l’indice s’établissent comme suit : Ghana (19,74 %), Zambie (15,67 %), Egypte (12,86 %), Nigeria (13,27 %), Kenya (11,08 %), Afrique du Sud (6,44 %) et Maurice (5,78 %), entre autres.

Le MCB Africa Bond Fund est enregistré comme une société à responsabilité limitée et détient une licence GB1. Domicilié à Maurice, il pourra prendre avantage des traités de non-double imposition fiscale et des accords de protection des investissements signés par Maurice avec les pays africains. Le fonds sera ouvert pour les transactions sur une base mensuelle et cible surtout les investisseurs à long terme, dont les fonds de pension et compagnies d’assurances.