Politique monétaire : début de normalisation au premier trimestre de 2015 ?

u003cpu003eu003cstrongu003eCu0026rsquo;est sans surprise que le comité de politique monétaire a maintenu le taux directeur à 4,65 % lundi. Cette posture était connue du fait que les membres du CPM avaient décidé du0026rsquo;offrir une visibilité au marché sur le semestre en cours. Toutefois, la question se pose quant au début du processus de normalisation des taux.u003c/strongu003eu003c/pu003eu003cpu003ePris dans la brume de la campagne électorale, comme bon nombre du0026rsquo;institutions, le comité de politique monétaire pouvait difficilement prendre une décision autre que le statu quo. Le taux repo a ainsi été maintenu à 4,65 % à lu0026rsquo;issue de la réunion de lundi.u003c/pu003eu003cpu003eRundheersing Bheenick explique, pour sa part, que cette décision a été prise sur la base de la stabilité de certains indicateurs économiques. Il cite, à cet égard, la croissance qui, à son avis, se situera dans la fourchette de 3,4 % à 3,6 % cette année et le taux de chômage qui reculera à 7,8 %. Interrogé par u003cemu003eBusiness Magazineu003c/emu003e eu égard à son u0026laquo; optimisme u0026raquo; sur la croissance, il dira que tout nu0026rsquo;est pas aussi négatif quu0026rsquo;on pourrait le croire. La preuve, le pays a enregistré sa meilleure performance au deuxième trimestre depuis 2011, fait-il remarquer. En effet, les chiffres publiés par Statistics Mauritius font état du0026rsquo;une croissance de 4,6 % au deuxième trimestre de cette année comparé à 3,4 % à la même période en 2013.u003c/pu003eu003cpu003eMaintenant que le comité de politique monétaire est passé à lu0026rsquo;ère du u0026laquo; Forward Guidance et du consensus u0026raquo;, nous avons voulu savoir quand démarrera le processus de normalisation. À cette question, le Gouverneur de la Banque de Maurice répond : u0026laquo; u003cemu003ePour être précis, on nu0026rsquo;a pas fait de Forward Guidance u0026laquo; type u0026raquo;, on a dit u0026laquo; guidance u0026raquo; à notre façon pour les six mois à venir. Certains membres du CPM renieraient probablement le Forward Guidance. À moins du0026rsquo;un cas de force majeure, nous devons commen-cer lors de la prochaine réunion en janvier ou février, mais tout cela est u0026lsquo;Data dependentu0026rsquo; et u0026lsquo;State contingentu0026rsquo; u003c/emu003eu0026raquo;.u003c/pu003eu003cpu003eu003cstrongu003eVers le ciblage de lu0026rsquo;inflationu003c/strongu003eu003c/pu003eu003cpu003eRundheersing Bheenick a aussi profité de sa rencontre trimestrielle avec la presse pour remettre sur le tapis le ciblage de lu0026rsquo;inflation. Il a soutenu que les discussions sont en cours avec le Trésor public, mais quu0026rsquo;il faudra avancer sur ce dossier. En réponse à une question sur la pertinence du ciblage dans une économie marquée par une forte inflation importée, il souligne que ce nu0026rsquo;est u0026laquo; u003cemu003epas tout à fait vrai que lu0026rsquo;inflation importée est toujours plus importante que lu0026rsquo;inflation domestique.u003c/emu003e u0026raquo;u003c/pu003eu003cpu003eIl prend en exemple les données disponibles qui, selon lui, démontrent que depuis novembre 2013, lu0026rsquo;inflation sur les biens produits à Maurice est plus élevée que celle sur les produits importés. Et de rappeler que le facteur importé ne pèse pas lourd dans la balance pour le moment du fait que le prix des commodités de base et de lu0026rsquo;énergie nu0026rsquo;est pas sous pression.u003c/pu003eu003cpu003eBien quu0026rsquo;il ne se soit pas prononcé sur le taux à cibler, le Gouverneur de la Banque de Maurice précise quu0026rsquo;au sein de la SADC, les chefs du0026rsquo;État se sont mis du0026rsquo;accord sur des critères de convergence et quu0026rsquo;il est question du0026rsquo;un taux du0026rsquo;inflation de 3 %.u003c/pu003eu003cpu003eu0026laquo; u003cemu003eEn même temps, nous avons lu0026rsquo;ambition de devenir un pays à revenu élevé. Comment peut-on devenir un pays à revenu élevé si on pratique un taux du0026rsquo;inflation du0026rsquo;un pays à revenu intermédiaire ou du0026rsquo;un pays pauvre. Donc, il faut graduellement bouger vers un taux du0026rsquo;inflation qui caractérise les pays développésu003c/emu003e u0026raquo;, a-t-il déclaré.u003c/pu003eu003ch3 style=color:blue;\u003eu003cstrongu003eÉpargne : Rs 1,1 milliard mobilisées à travers le 5-year bondu003c/strongu003eu003c/h3u003eu003cp style=color: blue;\u003eLes relations entre le Trésor public et la Banque centrale sont u0026laquo; excellentes u0026raquo;. Cette phrase signée Rundheersing Bheenick traduit le mood à lu0026rsquo;issue de cette 35u003csupu003eeu003c/supu003e réunion du comité de politique. Une rencontre qui su0026rsquo;est soldée par une décision à lu0026rsquo;unanimité. Cette bonne entente entre le ministère des Finances et la BoM a du0026rsquo;ailleurs permis de mobiliser Rs 1,1 milliard à travers lu0026rsquo;émission du0026rsquo;une obligation à maturité de 5 ans. Désormais, les deux parties se penchent sur la possibilité du0026rsquo;émettre un instrument à maturité du0026rsquo;une année afin de toucher une autre catégorie du0026rsquo;épargnants.u003c/pu003e