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Investissement: l’or gagne 48 % en deux ans

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En dépit d’une amélioration de la situation économique globale, l’or, bien que stable, est toujours soumis à une forte demande. Pour cause : de nouvelles problématiques économiques et financières propulsent cet actif au centre de l’attention des investisseurs. Le cours du métal jaune pourrait donc avoir une trajectoire ascendante dans les mois à venir.

ET si la prochaine ruée vers l’or commençait à se dessiner ? Alors que la situation économique mondiale semble se stabiliser après avoir subi les impacts de la pandémie de la Covid-19, l’or suit une trajectoire ascendante. Sa valeur tourne actuellement autour de $1 700 l’once, contre $1 500 l’once en septembre 2021. Cette tendance haussière s’explique par plusieurs facteurs qui impactent directement la stabilité du métal jaune. Entre la flambée des prix du gaz, l’inflation mondiale ou encore la politique de tapering aux ÉtatsUnis, l’or, connu pour être la valeur refuge par excellence, profite de ces incertitudes.

KUGAN PARAPEN Managing Director AXYS Portfolio ManagementKugan Parapen, Managing Director d’AXYS Portfolio Management, confirme ce postulat. D’ailleurs, comme il l’affirme : «L’attrait de l’or repose sur des facteurs macroéconomiques comme l’inflation, les taux d’intérêt directeurs et aussi la force du dollar américain». Toutefois, il ajoute que cette courbe du métal jaune est inhabituelle, car cet actif est généralement relié à l’évolution du dollar. «Historiquement, le dollar américain est inversement corrélé au prix de l’or. Malgré une hausse dans la valeur du dollar récemment, on note que l’or a tendance à aussi s’apprécier. Cela s’explique principalement par le taux très élevé de l’inflation dans le monde, plus particulièrement aux États-Unis. Devant la réticence de la Réserve fédérale américaine (Fed) de procéder à une normalisation rapide de sa politique monétaire, les taux d’intérêt réels sont largement négatifs», souligne-t-il. En conséquence, l’argent placé en banque perd de la valeur suivant la hausse conséquente des prix en général. Un nombre croissant d’investisseurs pensent que la Fed est en train de commettre une «policy error» et préfèrent se protéger en ajoutant de l’or dans leur portefeuille. «Il ne faut pas oublier que l’or fait aussi office de réserve de valeur quand l’inflation est non maîtrisée», rappelle-t-il.

SAMUEL D’UNIENVILLE Investment Associate Blue Ship CapitalJetant un regard sur le cours de ce métal précieux, Samuel D’Unienville, Investment Associate chez Blue Ship Capital, reconnaît qu’il est difficile de prédire les cours à venir. Il partage néanmoins l’avis de Kugan Parapen sur les facteurs qui redonnent du tonus à l’or. «Les craintes d’inflation grandissantes encouragent les investisseurs à rester positionnés sur des actifs réels, ce qui expliquerait en partie le renforcement de l’or, ces derniers mois. La politique de tapering pourrait justement “temporiser” le rallye des actions. Cela ne serait pas surprenant de voir l’or assurer de mieux en mieux son rôle de valeur refuge au cours des prochains trimestres. D’autant plus que durant un cycle de risque élevé, nous avons tendance à favoriser l’or, dont la valeur actuelle ne traduit pas encore le risque présenté par les actions élevées», examine-t-il.

L’or passe à $1 898 l’once

Mais quid de l’évolution de l’or depuis l’éclatement de la Covid-19. Comme le souligne Kugan Parapen, depuis ces deux dernières années, la valeur du métal jaune a augmenté de 48 %. «Sur ces deux années, le cours du métal jaune a progressé de 48 %, passant de $1 282 l’once à $1 898 l’once. La baisse rapide et drastique des taux d’intérêt à travers le monde post-Covid-19 est pour beaucoup derrière l’ascension fulgurante du prix de l’or sur la période. L’annonce de la découverte de vaccins contre la Covid-19 en novembre 2020 et la subséquente campagne de vaccination mondiale ont eu un effet haussier considérable sur les marchés boursiers et sur les rendements obligataires. Ce regain de l’appétit du risque a impacté négativement le cours de l’or qui a subi une baisse de 10 % au premier trimestre 2021. Depuis, le prix de l’or s’est consolidé au-dessus de $1 700 l’once», étaye-t-il

Commentant aussi cette performance, Samuel d’Unienville indique que l’or a honoré son titre de valeur refuge depuis l’éclatement de la crise sanitaire. «Lors du choc de fin mars 2020, l’or a brusquement baissé de valeur en même temps que les autres classes d’actifs, ce qui a surpris les marchés financiers. La raison principale de cette baisse a été le besoin à court terme de liquidités lors de la crise. Cependant, l’or a rapidement retrouvé ses niveaux d’avant-crise lorsque les choses se sont améliorées, et les a même dépassé. D’ailleurs, il s’est stabilisé autour de $1 800 l’once lors des 18 derniers mois», constatet-il. Avant d’ajouter que cette correction du marché est la conséquence de la reprise des activités économiques mondiales. Qui plus est, cela a aussi eu un impact sur les marchés financiers.

«Les marchés financiers connaissent une période d’abondance monétaire sans précédent depuis la crise, ce qui a tendance à chambouler les équilibres boursiers traditionnels. L’excès de liquidité et le rendement très faible des obligations font que les actifs dits “défensifs” tels que l’or se portent bien», soutient-il.

Diversifier le portefeuille

Investir seulement dans l’or n’est pas un conseil avisé pour les investisseurs. En effet, Samuel d’Unienville préconise d’avoir un portefeuille diversifié afin de limiter les risques. «Il est toujours une bonne idée de détenir de l’or dans un portefeuille diversifié, sans prendre de positions extrêmes. Nous en avons dans nos portefeuilles, et comme nous pensons que la période actuelle présente des risques inhabituels, nous avons récemment renforcé nos positions sur l’or», conseille-t-il. Kugan Parapen souligne que chez AXYS Investment Partners, l’on dispose d’un outil de mesure pour analyser de manière optimale le cours du métal jaune. «On pense que l’or devrait progresser davantage dans les mois qui viennent, surtout si les banques centrales continuent de privilégier une perspective transitoire par rapport à l’inflation. Dans un premier temps, on s’attend à une progression vers $1 900 l’once et possiblement un test du niveau record de $2 035 l’once, atteint en août 2020, sur les six prochains mois. Nous estimons qu’un investissement dans l’or est toujours opportun pour les particuliers, surtout pour ceux qui n’ont pas participé à la dernière ruée vers l’or», avise-t-il. Avant d’ajouter que le métal jaune peut être investi «à travers des Exchange Traded Funds (ETF) qui détiennent de l’or physique comme contrepartie ou à travers des compagnies minières qui exploitent le métal jaune».

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