u003cpu003ePour sa première réunion de lu0026rsquo;année, le nouveau comité de politique monétaire (CPM) a joué de prudence. Du0026rsquo;ailleurs, le Gouverneur de la Banque centrale lu0026rsquo;a lui-même confirmé à une question de u003cemu003eBusiness Magazine u003c/emu003esur le message du CPM au marché avec le maintien du taux directeur à 4,65 %. u0026laquo;u003cemu003eNous sommes prudentsu003c/emu003eu0026raquo;, a-t-il fait ressortir.u003c/pu003eu003cpu003eDans la conjoncture actuelle avec les remous dans le paysage financier suivant la révocation de la licence bancaire de la Bramer Banking Corporation et la mise sous saisie conservatoire de lu0026rsquo;assureur BAI, il aurait été délicat de changer de cap monétaire.u003c/pu003eu003cpu003eAvec la décision de garder les taux inchangés et de surcroît à lu0026rsquo;unanimité, la Banque de Maurice évite soigneusement de désorienter davantage un marché en quête de repères dans le sillage des événements qui tourmentent la place financière.u003c/pu003eu003cpu003ePlusieurs raisons expliquent la position de la Banque centrale. Primo, il nu0026rsquo;y a pas de pressions inflationnistes à lu0026rsquo;horizon. Du0026rsquo;ailleurs, les analystes de la Banque centrale tablent sur une inflation modérée de 3 % pour cette année. Les deux mesures, cu0026rsquo;est-à-dire la Headline inflation et la Year-on-year inflation, étaient à 2,5 % et 2,2 % respectivement à fin mars. Le CPM a aussi tenu compte de la stabilisation relative de la roupie. Selon les derniers chiffres disponibles, la monnaie locale su0026rsquo;est dépréciée face aux principales devises au mois de mars, comme en témoigne lu0026rsquo;indice MERI.u003c/pu003eu003cpu003eAyant pris connaissance des derniers développements sur le plan global et la performance de lu0026rsquo;économie domestique au dernier trimestre de 2014 u0026ndash; une croissance de 3,7 % u0026ndash;, la Banque de Maurice estime que les activités ne peuvent que se renforcer. Il est attendu que les mesures budgétaires viendront booster la confiance et impacteront positivement sur lu0026rsquo;investissement. Résultat, la BoM prévoit une croissance économique de 4,3 % pour cette année. Un optimisme qui fait tiquer plus du0026rsquo;un eu égard à notre track-record peu enviable sur lu0026rsquo;investissement ces dernières années.u003c/pu003eu003cpu003eToutefois, ce quu0026rsquo;il faut retenir malgré la posture prudente de la Banque centrale, cu0026rsquo;est quu0026rsquo;un vent de changement soufflera prochainement sur la pratique de la politique monétaire. Non seulement le nouveau Gouverneur semble avoir rallié les membres du CPM à sa cause, mais il pourra aussi compter sur le soutien du Trésor public dans sa démarche de u0026laquo;u003cemu003ereconnecter le taux directeur au marchéu003c/emu003eu0026raquo;. Ce qui nu0026rsquo;est pas le cas actuellement, selon ses dires.u003c/pu003eu003cpu003eDansu0026nbsp;le passé, son prédécesseur, Rundheersing Bheenick, a également évoqué la rupture du mécanisme de transmission monétaire en mainte occasion. Mais les remèdes proposés diffèrent de la méthode de la nouvelle direction de la Banque.u003c/pu003eu003cpu003eSi Bheenick estime quu0026rsquo;en agissant sur le taux directeur à travers un tour de vis, il aurait pu régler le problème souvent mis à lu0026rsquo;index par les analystes locaux et étrangers, en revanche, Ramesh Basant Roi propose une tout autre stratégie. Celle-ci portera notamment sur une réduction du coefficient de trésorerie (cash reserve ratio) et une réforme du mode du0026rsquo;adjudication des bons du Trésor. Car il est considéré que le présent système ne fait quu0026rsquo;encourager les banques à se battre afin de pouvoir placer leurs excès de liquidités dans les obligations de lu0026rsquo;État.u003c/pu003eu003cpu003eLu0026rsquo;objectif ultime de cette initiative visant à éponger lu0026rsquo;excès de liquidités, qui est actuellement à Rs 17 milliards, est de su0026rsquo;assurer que tout mouvement du taux directeur soit effectivement transmis à lu0026rsquo;économie. Nous devrions voir plus clair dans les plans de Basant Roi du0026rsquo;ici à la prochaine réunion du comité de politique monétaire au mois de juillet. Entre-temps, le ciel financier se sera éclairci.u003c/pu003e
La méthode Basant Roi
