Faire la distinction entre Private Equity et Hedge Fund

Avec l’éclatement de la crise financière, on a eu tendance à mettre les Private Equity Funds (PEF) et les Hedge Funds (fonds de couverture) dans le même panier. On a reproché aux managers de PEF de se concentrer uniquement sur la performance à court terme, mais il ne faut pas faire d’amalgame, estime Fabien de Marassé Enouf, Senior Manager – Deals chez PricewaterhouseCoopers.

« La philosophie de l’un est très différente de l’autre. Les ‘Hedge Funds’ en général ont tendance à s’endetter au niveau du fonds luimême. Ils lèvent des capitaux mais aussi de la dette. Par contre avec le ‘Private Equity’, ce sont des capitaux propres, structurés de manière saine. Ces fonds viennent généralement des investisseurs comme des fonds de pension ou d’assurances », explique Fabien de Marassé Enouf. S’agissant des Hedge Funds, ils sont plus liquides et donnent plus de flexibilité aux investisseurs d’Opt in/ opt out de manière régulière. D’ailleurs, lorsque plusieurs d’entre eux décident de sortir au même moment du marché et que le niveau de dettes est élevé, cela peut poser problème. En revanche le Private Equity Fund est un Close ended fund d’une durée généralement plus longue, de cinq à sept ans, voire plus.

Pour Fabien de Marassé Enouf, si l’on veut développer le Private Equity comme un instrument d’investissement à Maurice, il faudra d’abord attirer les Global Players. La firme propose ses services aux différents fonds qui investissent à Maurice avant de réinvestir en Inde, en Chine et dans les marchés émergents.

Ces services vont de la comptabilité en passant par l’audit et le planning fiscal. Hormis quelques initiatives locales, telles que MCB Capital Markets Ltd, les fonds lancés par I&P Management et le Kibo Fund lancé par Ciel Investment, les fonds européens et américains sont pour l’instant uniquement structurés à partir de Maurice, mais pas gérés localement.