u003cpu003eu003cstrongu003eLa restructuration est une étape cruciale dans le monde du u0026laquo; Corporate u0026raquo;. Quatre raisons motivent le recours à un tel exercice. Dans le cas du0026rsquo;une entreprise dans le vert, la restructuration sert à optimiser ses lignes de production. Pour une société en détresse financière, elle est un outil de sauvetage. La restructuration entre aussi en jeu dans les décisions du0026rsquo;investissement et quand il faut lever des capitaux.u003c/strongu003eu003c/pu003eu003cpu003eLa vie du0026rsquo;une entreprise nu0026rsquo;est pas un long fleuve tranquille. Dans le monde des affaires, on ne peut jamais su0026rsquo;endormir tranquillement sur ses lauriers. Les nouvelles technologies et la mondialisation ont une influence directe sur la stratégie opérationnelle de lu0026rsquo;entreprise. Un modèle économique qui a eu du succès hier nu0026rsquo;est pas forcément valable aujourdu0026rsquo;hui. Et le sera sans doute encore moins demain.u003c/pu003eu003cpu003eRien nu0026rsquo;est acquis. Des multinationales, à lu0026rsquo;instar de Nokia et de Kodak, qui nu0026rsquo;ont pas su su0026rsquo;adapter au rythme auquel évoluent les nouvelles technologies en savent quelque chose. Pour rester dans le circuit, les entreprises doivent constamment se réinventer et repenser leurs opérations. Cette responsabilité incombe au Board des directeurs qui, dans lu0026rsquo;intérêt des actionnaires, doit prendre les bonnes décisions pour assurer la pérennité des opérations de lu0026rsquo;entreprise.u003c/pu003eu003cpu003eComme le souligne Gérald Lincoln, Country Managing Partner et Chief Executive Officer (CEO) du0026rsquo;Ernst u0026amp; Young, la restructuration, quand elle est appliquée pour optimiser la base opérationnelle de lu0026rsquo;entreprise et sa structure capitalistique, est un u0026laquo; u003cemu003ecycle normal de la vie du0026rsquo;une société u003c/emu003eu0026raquo;.u003c/pu003eu003cpu003eLa restructuration peut prendre trois autres formes. Primo, elle peut servir à lever des capitaux en ayant recours au marché par le biais du0026rsquo;opérations comme le financement des dettes, le capital-investissement (Private Equity) ou la cessation du0026rsquo;actifs. Secundo, la restructuration agit comme un moteur du0026rsquo;investissement, à travers notamment des acquisitions et alliances. Et tertio, elle est un outil de sauvetage susceptible de permettre à une entreprise en détresse financière de sortir du rouge. Dans ce dernier cas, on parle de procédures de Business Review.u003c/pu003eu003cpu003eu003cstrongu003eLe piège de la detteu003c/strongu003eu003c/pu003eu003cpu003eIl existe deux méthodologies de Business Reviews adoptées par les firmes comptables pour aider les sociétés, indique Rajeev Basgeet, Director, PwC. Quand cu0026rsquo;est le Board des directeurs qui prend la décision du0026rsquo;avoir recours aux services du0026rsquo;un consultant pour lu0026rsquo;aider à redresser sa situation financière, on parle de Corporate Review. Si la démarche pour une Business Review émane de la banque qui est créditrice auprès de lu0026rsquo;entreprise, la procédure qui est enclenchée est une Independent Business Review. u0026laquo; u003cemu003eNos expériences ont démontré que les banques apprécient que ce soient leurs clients qui prennent lu0026rsquo;initiative pour de telles u0026lsquo;Reviewsu0026rsquo;u003c/emu003e u0026raquo;, observe Rajeev Basgeet.u003c/pu003eu003cpu003eUne entreprise ne se retrouve pas du jour au lendemain en situation de difficulté financière. Plusieurs facteurs font que graduellement ses comptes basculent dans le rouge. Le principal coupable est lu0026rsquo;endettement. Un fort taux du0026rsquo;endettement peut asphyxier lu0026rsquo;entreprise, surtout quand celle-ci doit composer avec un problème de manque de liquidités. Lors de lu0026rsquo;exercice de Business Review, on identifie les causes de lu0026rsquo;endettement. u0026laquo; u003cemu003eIl su0026rsquo;agit de comprendre quu0026rsquo;est-ce qui a provoqué une situation du0026rsquo;endettement élevé. Est-ce que ces dettes élevées ont été contractées parce que lu0026rsquo;entreprise a eu une vision trop optimiste sur son secteur du0026rsquo;activité, ce quu0026rsquo;on appelle aussi de lu0026rsquo;overtrading ? Cela a-t-il un lien avec lu0026rsquo;effet du0026rsquo;éviction, autrement dit, lorsquu0026rsquo;on se retrouve avec trop du0026rsquo;acteurs qui se surexposent à un secteur particulieru003c/emu003e u0026raquo;, se demande Rajeev Basgeet.u003c/pu003eu003cpu003eSubhas Purgus, Partner Audit à KPMG, est du même avis. u0026laquo; u003cemu003eUne entreprise se retrouve en détresse financière quand elle ne peut repayer ses dettes. Dans la majorité des cas, cu0026rsquo;est le niveau du0026rsquo;endettement qui est trop élevé par rapport au capital social. Cela est bien souvent le cas si la dette a été contractée pour financer une expansion organique ou acquisitive qui, au bout du compte, ne se matérialise pas. La détresse financière peut ainsi avoir comme cause des facteurs internes et externes à lu0026rsquo;entreprise impactant sur les attentes ou hypothèses du0026rsquo;un plan de croissanceu003c/emu003e u0026raquo;, remarque-t-il.u003c/pu003eu003cpu003eu003cstrongu003eSe faire payer plus viteu003c/strongu003eu003c/pu003eu003cpu003eAssociés au problème du0026rsquo;endettement, les longs délais pour le recouvrement des dettes auprès des débiteurs constituent un autre facteur qui met à mal la trésorerie de nombre du0026rsquo;entreprises, souligne Ravi Kowlessur, Managing Partner de Margéot Associates. u0026laquo; u003cemu003eIl faut faire entrer lu0026rsquo;argent plus rapidement. Cu0026rsquo;est le rôle du consultant qui entreprend la Business Review de conseiller lu0026rsquo;entreprise sur les procédés à adopter pour se faire payer plus vite. Il su0026rsquo;agit là du0026rsquo;un problème chronique dans plusieurs entreprises. Dans le secteur de la construction, par exemple, cu0026rsquo;est une spirale infernale. Il y a des retards dans les paiements à tous les niveaux. Quand lu0026rsquo;entrepreneur est payé avec du retard, ceux avec qui il sous-traite des travaux se retrouvent aussi à court de liquidités. Cu0026rsquo;est lu0026rsquo;une des raisons pour lesquelles la situation empire dans ce secteuru003c/emu003e u0026raquo;, poursuit Ravi Kowlessur.u003c/pu003eu003cpu003eLe Managing Partner du cabinet Russelwitt, Ritesh Rajkumarsingh, abonde dans le même sens. Il est non seulement nécessaire que les entreprises ayant des difficultés de trésorerie revoient leur modes de facturation afin de faire entrer lu0026rsquo;argent plus vite, mais aussi elles doivent faire preuve de prévoyance en prenant une assurance couvrant les imprévus liés à tout retard de paiement. Il su0026rsquo;agit là du0026rsquo;une forme de hedging. u0026laquo; u003cemu003eIl y a des entreprises viables qui se retrouvent en situation de stress pour un retard de paiement. Il est important de prendre une assurance comme couverture pour parer à ce genre de situation. Pour une couverture moyennant une prime de Rs 2 millions, on peut éviter de perdre plus de Rs 20 millionsu003c/emu003eu0026raquo;, souligne Ritesh Rajkumarsingh.u003c/pu003eu003cpu003eu003cstrongu003eSupprimer les dépenses inutilesu003c/strongu003eu003c/pu003eu003cpu003eIl nu0026rsquo;y a pas de mauvais soldats, mais de mauvais généraux, dit-on. Un laisser-aller de la part du management plonge souvent une entreprise en situation de crise. Ainsi, lors du0026rsquo;un exercice de Business Review, on passe au crible le processus de gestion des ressources humaines, les coûts fixes, ainsi que les frais généraux (overheads) de lu0026rsquo;entreprise pour voir comment ceux-ci impactent sur les charges de lu0026rsquo;entreprise. u0026laquo;u003cemu003eIl y a, par exemple, des dépenses qui sont inutiles quu0026rsquo;on peut supprimer. Ainsi, une entreprise peut payer un loyer élevé parce quu0026rsquo;elle opère dans un trop grand local. Dans certaines sociétés, il y a souvent un ratio managers:employés trop élevéu003c/emu003e u0026raquo;, constate Yuvraj Thacoor, Managing Partner à Grant Thornton.u003c/pu003eu003cpu003eAfsar Ebrahim, Deputy Group Managing Partner à BDO, est également du0026rsquo;avis quu0026rsquo;il faut situer la cause du mal dont souffrent de nombreuses entreprises à un niveau décisionnel. u0026laquo;u003cemu003eDe manière générale, le fait du0026rsquo;adopter la mauvaise stratégie ou sa mauvaise exécution sont les principales causes de la détresse financière. Celle-ci commence par une mauvaise performance sur le plan opérationnel en raison du0026rsquo;une faible demande, de prix plus bas sur les ventes ou de coûts plus élevés qui sont passés aux consommateurs parce que la concurrence est intense. Sinon, un mauvais service au regard du client peut faire baisser la demandeu003c/emu003eu0026raquo;, analyse-t-il.u003c/pu003eu003cpu003eBien souvent, comme cu0026rsquo;est le cas actuellement dans le tourisme, le secteur du bâtiment et le textile, la cause du mal qui affecte les opérateurs est externe. Cu0026rsquo;est toute lu0026rsquo;industrie qui souffre parce que le marché est en crise. Pour ces opérateurs, avoir recours aux services du0026rsquo;un consultant pour restructurer leurs opérations est souvent lu0026rsquo;option à envisager. Celui-ci, à travers un diagnostic rigoureux, sera dans une meilleure position de prodiguer des conseils précieux sur les options qui sont à la disposition de lu0026rsquo;entreprise pour lui permettre de su0026rsquo;alléger tout en nu0026rsquo;entamant pas sa productivité future.u003c/pu003e
Restructuration: un cycle vital dans la vie de l’entreprise
