u003cpu003eLu0026rsquo;analyse des données macroéconomiques sur la période récente nous montre que la croissance économique demeure statique car elle est déséquilibrée. Selon les auteurs Harrod et Domar, la croissance peut être déséquilibrée et instable dans deux cas de figure. Premièrement, quand la demande est supérieure à lu0026rsquo;offre. Lu0026rsquo;économie subit alors des tensions inflationnistes et la demande en pâtit. Ce déséquilibre peut, à terme, entraîner une baisse de la croissance effective. Deuxièmement, quand lu0026rsquo;offre est supérieure à la demande. Lu0026rsquo;économie se retrouve en situation de surproduction et su0026rsquo;éloigne du plein-emploi. Il peut alors y avoir une déflation.u003c/pu003eu003cpu003eDe plus, ces auteurs affirment que ces déséquilibres sont cumulatifs. Si la demande est supérieure à lu0026rsquo;offre, les entreprises vont chercher à accroître leur capacité de production pour répondre à lu0026rsquo;excès de demande. Or, en investissant, elles créent une demande supplémentaire. Il est alors probable que lu0026rsquo;excès de demande su0026rsquo;intensifie au lieu de se réduire. Inversement, si lu0026rsquo;offre est supérieure à la demande, les entreprises risquent de réduire leurs dépenses du0026rsquo;investissement, donc de réduire plus amplement la demande.u003c/pu003eu003cpu003eCela implique que tout déséquilibre peut su0026rsquo;amplifier au cours du temps. Lu0026rsquo;économie mauricienne est depuis quelques années dans une phase où lu0026rsquo;offre est supérieure à la demande, avec pour résultat la désinflation et la non-inversion de la courbe de chômage. Les entreprises répondent à la chute de la demande et à la baisse de leurs profits en réduisant volontairement leurs dépenses du0026rsquo;investissement.u003c/pu003eu003cpu003eDans une dimension microéconomique, lu0026rsquo;investissement est une opération risquée. Lu0026rsquo;entreprise ne peut donc se permettre de faire un investissement sans en prévoir les conséquences.u003c/pu003eu003cpu003eIl est admis que la demande anticipée est le déterminant principal de lu0026rsquo;investissement. Or, en période de faible croissance ou de récession, il y a un ralentissement de la demande qui, en retour, va impacter négativement sur le taux du0026rsquo;investissement en incitant les entreprises à adopter une stratégie du0026rsquo;investissement prudente.u003c/pu003eu003cpu003ePrenant comme hypothèse que le capital physique nécessaire à la production est proportionnel au niveau de la production à réaliser, et que les entreprises veulent adapter rapidement leur niveau de capital, la croissance de lu0026rsquo;investissement sera plus forte que celle de la demande. Ce phénomène est connu sous le nom du0026rsquo;accélérateur. Il su0026rsquo;explique par le fait que les biens du0026rsquo;équipement participent au processus de production au-delà de la seule période où ils sont acquis.u003c/pu003eu003cpu003eEn raison du phénomène du0026rsquo;accélération, une faible variation positive de la demande, dans une situation de plein-emploi des capacités de production, suscite une forte hausse de lu0026rsquo;investissement. À lu0026rsquo;inverse, un simple ralentissement de la demande peut suffire à provoquer une forte baisse de lu0026rsquo;investissement.u003c/pu003eu003cpu003eAinsi, ce cercle que nous pouvons qualifier de vicieux fait quu0026rsquo;une baisse de la demande va faire chuter encore plus fortement lu0026rsquo;investissement qui, en retour, va baisser la demande car lu0026rsquo;investissement est à la fois une composante de lu0026rsquo;offre et une composante de la demande.u003c/pu003eu003cpu003ePour sortir de ce cercle désastreux, dans la vision keynésienne du0026rsquo;un équilibre économique contraint par les débouchés, une politique de relance budgétaire, suscitant une demande autonome supplémentaire, est un instrument efficace de relance de lu0026rsquo;investissement et, par conséquent, de lu0026rsquo;économie.u003c/pu003eu003cpu003eHarrod et Domar, dans leurs théories sur les déséquilibres de la croissance économique, démontrent que les autorités publiques ont un rôle majeur à jouer dans la croissance à long terme en veillant à ce quu0026rsquo;elle soit équilibrée. En assouplissant et en resserrant ses politiques conjoncturelles, lu0026rsquo;État devrait ajuster la demande de manière à ce quu0026rsquo;elle su0026rsquo;équilibre avec lu0026rsquo;offre.u003c/pu003eu003cpu003eLa reprise économique à court – moyen terme est conditionnée par la reprise conjointe de la demande et de lu0026rsquo;investissement. Cette dernière dépendra fortement de la politique publique.u003c/pu003eu003cpu003eOr, nous sommes confrontés à des marges de manœuvre réduites quant à la hausse des dépenses publiques. À nous du0026rsquo;être innovants et de mettre en place des mesures qui impliquent un impact limité sur les finances publiques.u003c/pu003eu003cpu003eEn Australie, le gouvernement applique le remboursement de la TVA et des différentes taxes à ses résidents voyageant à lu0026rsquo;étrangeru0026nbsp; en vue de favoriser la demande interne. Nous pourrions mettre en place cette mesure à Maurice. Selon les dernières statistiques, plus de 250 000 Mauriciens prennent lu0026rsquo;avion chaque année. En prenant en considération le montant maximal de Rs 15 000 autorisé par lu0026rsquo;État pour les achats hors taxes à lu0026rsquo;extérieur, cela pourrait représenter une hausse supplémentaire de plus de 1 % de la consommation.u003c/pu003eu003cpu003eLu0026rsquo;augmentation de la consommation interne aurait des retombées considérables sur plusieurs secteurs du0026rsquo;activité et devrait entraîner une hausse de lu0026rsquo;investissement global et, par conséquent, de la croissance économique.u003c/pu003eu003cpu003ePour favoriser lu0026rsquo;investissement (local et étranger) et la productivité, nous devrions réfléchir à la mise en place de mesures qui favorisent lu0026rsquo;investissement productif et lu0026rsquo;innovation. Certains pays, comme Chypre, lu0026rsquo;Irlande ou encore lu0026rsquo;Angleterre ont mis en place le système de lu0026rsquo;Innovation box pour attirer les entreprises innovantes et améliorer leurs performances économiques. Celle-ci définit un régime fiscal spécial utilisé par ces pays pour encourager la recherche et le développement en taxant les revenus tirés des brevets et franchises différemment des autres revenus. Cette mesure pourrait avoir un impact significatif sur le niveau des investissements, en particulier des IDE à court – moyen terme et, par conséquent, sur notre performance économique.u003c/pu003eu003cpu003eLu0026rsquo;histoire économique nous apprend quu0026rsquo;en période de basse conjoncture, les opportunités demeurent. Nous pouvons nous référer au concept de la u0026laquo;destruction créatriceu0026raquo; de Schumpeter qui désigne le processus continuellement à lu0026rsquo;œuvre dans les économies et qui voit se produire de façon simultanée la destruction et la création du0026rsquo;activités économiques.u003c/pu003eu003cpu003eÀ nous du0026rsquo;être ambitieux et créatifs pour retrouver cette confiance qui nous fait défaut. Comme le disait Kenneth Arrow, u0026laquo;u003cemu003eLa confiance est une institution invisible qui régit le développement économiqueu003c/emu003eu0026raquo;.u003c/pu003e
Le retournement de la conjoncture se prépare dès maintenant
