Capitalisation boursière: l’équivalent de 3,7 % du PIB effacé depuis janvier

La delisting de la Bramer Banking Corporation et les mauvaises performances de New Mauritius Hotels, State Bank of Mauritius, Lottotech et ASL ont lourdement impacté le marché officiel de la Bourse de Maurice.

La Bourse de Maurice traverse actuellement une zone de turbulences, comme en témoigne l’exode des investisseurs étrangers. Du 31 décembre 2014 au 22 octobre 2015, ils ont désinvesti un montant de Rs 4,57 milliards.

Ce qui est encore plus inquiétant, c’est la destruction de la valeur sur le marché boursier. Selon les données disponibles, quelque Rs 12,8 milliards en termes de capitalisation boursière ont été effacées depuis le début de l’année. Celle-ci est passée de Rs 271,7 milliards au 31 décembre 2014 à Rs 258,9 milliards au 22 octobre 2015. Ce qui représente l’équivalent de 3,7 % du produit intérieur brut (PIB) du pays, qui a atteint Rs 342,7 milliards en 2014, selon Statistics Mauritius.

Le principal facteur ayant affecté la performance du marché officiel est la radiation de la cote de Bramer Banking Corporation (Rs 6,48 milliards de capitalisation boursière) le 3 avril dans le sillage de l’éclatement de l’affaire BAI.

La cotation de la Bramer Banking Corporation datait du 9 mai 2012. En 2012, les transactions sur ce titre comptaient pour 6,81 % des échanges boursiers sur le marché officiel, avant de chuter à 0,31 % en 2013 et 0,53 % en 2014. L’action a ensuite enregistré une chute importante de sa valeur, celle-ci passant de Rs 7,20 au 31 décembre 2014 à Rs 4,30 au 3 avril 2015, soit un repli de 40,27 %.

La mauvaise performance de SBM Holdings a également affecté le marché. La société a perdu Rs 4,66 milliards de sa capitalisation. Le marché boursier avait particulièrement mal réagi à l’annonce d’une éventuelle reprise de la Bramer Bank par la SBM, ce qui avait immédiatement plombé l’action. La valeur de l’action est passée de 98 sous au 31 décembre 2014 à 80 sous (-18,3 %) au 22 octobre. Par ailleurs, la SBMH a enregistré un désinvestissement étranger d’un montant de Rs 1,23 milliard depuis le début de l’année.

Autre mauvaise performance : celle de New Mauritius Hotels. Un montant de Rs 4,22 milliards a été effacé de sa capitalisation boursière. Dans le même temps, il y a eu un désengagement de la part des étrangers à hauteur de Rs 668 millions.

L’autre gros contributeur à la baisse de la capitalisation boursière a été Lottotech, qui a perdu Rs 2,48 milliards de sa valeur. Le titre Lottotech est passé de Rs 10,41 au 31 décembre 2014 à Rs 3,10 au 22 octobre, soit une chute de 70,2 % de sa valeur. La compagnie a fait les frais du régime fiscal austère touchant l’industrie des jeux de hasard. Idem pour Automatic Systems Limited (ASL) qui a perdu 53,3 % de sa valeur depuis le début de l’année, passant de Rs 90 au 31 décembre 2014 à Rs 42 au 22 octobre. «Le plongeon de l’action Lottotech a ébranlé la confiance des petits porteurs», observe Bhavik Desai, Research Analyst à AXYS Stockbroking.

Lors de son introduction sur le marché, Lottotech avait été sursouscrite 2,99 fois, avec un total de 12 385 demandes reçues pour 254 234 986 actions totalisant Rs 2,53 milliards contre les 84 950 000 actions disponibles. Bhavik Desai fait remarquer «qu’il y a beaucoup de petits actionnaires qui se sont appropriés les actions de Lottotech comme premier investissement en Bourse. Les actions gouvernementales eu égard aux ‘gaming stocks’ ont eu un effet drastique sur leurs cotations boursières. Ces personnes ne sont pas prêtes de réinvestir sur le marché.»