L’inflation repart à la hausse

Attention, les mouvements de l’inflation sont à surveiller. Les deux indicateurs inflationnistes, soit la Core inflation et la Year-on-year inflation, ont pris l’ascenseur ces derniers mois. Le Consumer Price Index (CPI) est passé de 113,4 points en avril à 114,6 points en mai.

D’abord, on note que la Core inflation (ou Headline inflation) augmente progressivement depuis le mois de décembre. En décembre, elle était à 1 % pour atteindre 1,9 % en mai dernier. Tandis que la Year-on-year inflation a gonflé subitement en mai dernier, passant à 5,9 %, alors qu’elle n’était qu’à 2,9 % en avril. En fait, la hausse de la Headline inflation est bien visible depuis avril. Les principaux facteurs expliquant cette hausse sont les prix des légumes (+0.9 point), des produits alimentaires (+0.1 point), des boissons alcoolisées (+0.1 point) et des frais de clinique (+0.1 point). Il faut noter qu’entre avril et mai, sur une période de 12 mois, la Core 1 inflation (qui exclut les prix des aliments, des boissons et du tabac) a augmenté de 0,5% à 0,7%, tandis que la Core 2 inflation (qui exclut le prix des aliments, du tabac, des boissons, les intérêts sur les prêts immobiliers et les coûts énergétiques) est passée de 1,9 % à 2 %.

Notons que selon le dernier Inflation Expectations Survey réalisé par la Banque centrale, le taux de Headline inflation devrait se situer à 2,3 % en décembre, 2,5 % en avril 2017 et 2,7 % en juin 2018.

Le marché bancaire demeure sujet à un niveau élevé de liquidités, dépassant même la barre de Rs 15 milliards en mai dernier. Preuve en est l’adjudication des obligations émises par le gouvernement qui demeurent largement sursouscrites avec pour effet d’ailleurs une baisse de leur rendement. Cela a été le cas en mai. Des bons du Trésor (Government of Mauritius Treasury Bills) à échéance de 182 et 364 jours avaient été émis pour une valeur nominale de Rs 3,2 milliards. Ces papiers ont été largement sursouscrits, les offres reçues totalisant Rs 9,1 milliards.

On aura pu constater la baisse de rendement sur ces instruments financiers. Ainsi, les Treasury Bills arrivant à maturité en mai dernier se chiffraient à Rs 5,5 milliards et le rendement moyen pondéré pour les instruments de 91, 182 et 364 jours a chuté de 35, 65 et 54 points de base respectivement. Depuis le 2 mai, les bons du Trésor ne sont plus émis pour les besoins de gestion des liquidités. La Banque de Maurice émet ses propres instruments pour éponger les liquidités sur le marché, en l’occurrence les Bank of Mauritius Bills.