La roupie se stabilise, les opérateurs soulagés

Les efforts des autorités pour stabiliser la roupie à travers une politique de détente monétaire ont donné des résultats probants. Les exportateurs et les opérateurs touristiques ont, dans une large mesure, pu régler leur problème de trésorerie.

En 2012, le Fonds monétaire international (FMI) tirait la sonnette d’alarme : la roupie est surévaluée. Une situation qui amoindrissait la compétitivité des entreprises tournées vers l’exportation et les opérateurs touristiques en proie à un gros problème de liquidités.

La politique de détente monétaire et l’opération de reconstitution des réserves initiée par la Banque de Maurice ont contribué à corriger le désalignement de la roupie face aux principales devises. Martin Petri, chef de la délégation du FMI qui était en mission à Maurice au mois de janvier, avait d’ailleurs souligné que la roupie avait renoué avec la stabilité et était « broadly in line with fundamentals ».

Cette tendance a perduré pendant l’année écoulée. Le MERI-1 est passé de 95,338 points en décembre 2012 à 94,516 points en novembre. Quant au MERI-2, il a baissé de 95,066 points en décembre 2012 à 94,229 points en novembre 2013. Des indicateurs qui témoignent de la stabilité de la roupie.

« Les courbes du MERI-1 et MERI-2 en 2013 démontrent qu’il n’y a pas eu de volatilité inquiétante de notre monnaie. La politique monétaire a été plutôt correcte », analyse Jaywant Pandoo, Assistant Director, Financial Markets Department à la Banque de Maurice.

De son côté, l’économiste Pierre Dinan souligne qu’en analysant le MERI-2, qui reflète mieux l’évolution de la roupie en relation avec les devises des pays qui sont nos partenaires commerciaux principaux, on note une dépréciation de 2,1 % de cet indice.

Dépréciation de la roupie

« Le MERI-2 a affiché une moyenne de 94,498 points de janvier à octobre 2013 contre une moyenne de 92,56 points en 2012. Au cours de cette année, il y a eu une dépréciation de la roupie vis-à-vis des principales devises », observe Pierre Dinan.

Selon les données de la Banque de Maurice, de novembre 2012 à 2013, la roupie s’est dépréciée de 4,7 % face à l’euro, de 1,9 % face au dollar et de 0,8 % vis-à-vis de la livre sterling.

Jocelyn Kwok, Chief Executive Officer de l’Association des hôteliers et restaurateurs de l’île Maurice (Ahrim), le reconnaît d’ailleurs. « Le taux de change de l’euro et de la livre sterling ne nous a pas été défavorable en 2013. C’est une première depuis trois ans. L’euro et la livre pèsent près de 75 % de l’ensemble de nos recettes touristiques. L’endettement du secteur envers les banques demeure un élément majeur. Il a crû de 9,4 % par rapport à 2012, atteignant ces jours-ci plus de Rs 48 milliards. L’investissement, logiquement, est en baisse aussi, passant de Rs 7,7 milliards en 2012 à Rs 6,9 milliards cette année », soutient-il.

S’agissant de nos réserves en devises étrangères, la Banque de Maurice n’a pu franchir le cap de six mois de couverture d’exportation cette année qu’elle annonçait lors du lancement du programme de reconstitution des réserves. Nous avons débuté l’année avec une couverture de 5,1 mois, pour atteindre 5,6 mois en mai. Celle-ci a chuté graduellement à 5,3 mois en novembre.

Selon Jaywant Pandoo, cette situation est indépendante de la Banque centrale. « Le gouvernement a pris la décision de bouger les placements du National Resilience Fund, qui étaient avec la Banque de Maurice, vers des banques internationales. Entre-temps, les taux de change ont aussi évolué », soutient-il.

Une couverture solide est importante, selon Pierre Dinan, car le déficit de la balance du compte courant pourrait nous mettre dans une situation où nous sommes demandeurs de plus de dollars et de yen japonais, spéculant ainsi contre la roupie. Et Pierre Dinan de souligner : « Le déficit de la balance du compte courant pourrait donner lieu à une dépréciation de la roupie. En général, toutefois, il est prévu qu’en 2014, la roupie maintiendra la trajectoire de 2013. »