Entrée en Bourse réussie pour Ciel
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Ciel Ltd passe le test de l’entrée en Bourse. L’action a clôturé la séance de mardi à Rs 7,88 (soit une hausse de 12,57 % par rapport aux prix indicatif), mais le titre s’est échangé en moyenne à Rs 8 durant la séance. Environ 2,3 millions de titres ont changé de mains pour un montant total de Rs 18,3 millions. « Il y a eu beaucoup de mouvements sur le titre. Les acheteurs ont été agressifs à l’ouverture du marché et quand le prix a atteint la barre de Rs 8,30, cela a encouragé le ‘profit-taking’. Ciel Ltd a été le ‘Top performer’ de la journée et les échanges ont représentés un tiers du turnover de Rs 61 millions sur le marché officiel », explique Pierre-Yves Pascal, Portfolio Manager à Confident Asset Management Limited.
S’il est difficile de prévoir l’évolution du cours de l’action dans les prochaines semaines, par contre, notre interlocuteur souligne que le titre est liquide, étant donné que 54 % de l’actionnariat de Ciel se trouve entre les mains du Par ailleurs, grâce à sa forte capitalisation (plus de Rs 8 milliards), le titre Ciel pourrait prochainement faire son entrée dans le Sem-7, indice regroupant les compagnies à plus forte capitalisation sur le marché officiel. Dans le dernier classement du Sem7, c’est IBL qui occupait la septième position, avec une capitalisation de Rs 7,9 milliards.
Jérôme de Chasteauneuf explique que, suite au réalignement des actionnaires, il était important, dit-il, de faire un « move » sur le premier marché boursier. Cela permettra, selon lui, une plus grande démocratisation du capital de Ciel.
Ciel compte actuellement plus de 2 000 actionnaires qui possèdent 54 % des actions ordinaires. Les 46 % restantes sont partagées entre six actionnaires qui possèdent entre 5 % et 10 % des parts. Les actions ordinaires sont librement cessibles sur le marché et ne sont soumises à aucun pacte d’actionnaire, ce qui permettra une très grande liquidité de l’action en Bourse, explique Jérôme de Chasteauneuf.
Le prix de référence de l’action Ciel Ltd lors du lancement en Bourse, mardi, était de Rs 7. Ce qui représente une capitalisation boursière de Rs 8,2 milliards. « Nous aurions souhaité une prudence et une certaine stabilité sur le cours des titres Ciel Investment et Deep River Investment, qui a quand même beaucoup augmenté depuis que le groupe a annoncé sa restructuration capitalistique au second semestre de 2013 », observe Jérôme de Chasteauneuf.
Quoi qu’il en soit, son entrée en Bourse permettra au groupe de lever des fonds pour financer son développement. « C’est vrai que le secteur privé s’est beaucoup endetté pour financer son développement ces dernières années. Mais la crise a exacerbé son endettement déjà élevé. Par contre, le fait d’avoir un marché boursier efficient est un autre moyen attractif pour lever des fonds », analyse, pour sa part, Jean-Pierre Dalais.
Chez Ciel, les emprunts s’élèvent à Rs 2,9 milliards et le ratio d’endettement reste sain, assure-t-il. Selon un document circulé aux analystes financiers, Ciel Ltd affichait des capitaux propres de Rs 10,3 milliards et un chiffre d’affaires de Rs 8,9 milliards au 30 septembre 2013. Le Net Asset Value par action est calculé à Rs 8,80.
